一个死亡螺旋。
“这还不是最糟的。”蔡老师合上册子，又从箱子里拿出另一本，“看这个。”
他翻开，找到一页：
日期：1992年9月10日
股票：真空电子
操作：买入500股，价格185元
注释：“豫园套牢，换股操作。真空电子技术形态好，有望补涨。”
“豫园套住了，我不想割肉，就想通过其他股票赚钱，把亏的赚回来。”蔡老师说，“这是另一个常见错误：试图用新的错误掩盖旧的错误。”
陈默继续看。真空电子的走势和豫园如出一辙：小幅浮亏→不止损→深度套牢→等反弹→继续跌→最终巨亏斩仓。
“还有这个。”蔡老师又拿出一本册子，“飞乐音响，同样的模式。”
“这个，延中实业。”
“这个，爱使电子。”
他一共拿出了六本册子，摊在桌上。每一本都翻到类似的记录：买入，小幅浮亏，不止损，深度套牢，最终巨亏。
六只不同的股票，六个不同的时间，但模式一模一样。
“看明白了吗？”蔡老师问。
陈默点头，又摇头。他明白了模式，但不明白为什么。
“为什么……”他艰难地问，“为什么明明知道该止损，就是做不到？”
蔡老师坐回床沿，摘下眼镜，用衣角擦了擦，又戴上。这个动作他做得很慢，像在整理思绪。
“因为‘成本价’。”他说。
“成本价？”
“对。”蔡老师指了指册子上的数字，“你看，每次我在做决策时，脑子里想的不是‘这只股票现在值多少钱’，而是‘我买它花了多少钱’。我的心理锚点，是我的成本价，而不是股票的实际价值。”
他顿了顿，继续说：“当股价低于成本价时，我觉得‘亏了’。为了不把‘浮亏’变成‘实亏’，我就拿着，等它涨回成本价。当股价高于成本价时，我觉得‘赚了’，就想落袋为安。所以我的整个决策体系，是围绕着‘成本价’这个虚假的锚点转的。”
陈默恍然大悟。是的，他自己也是这样。每次看持仓，第一反应是算浮盈浮亏，而不是判断这只股票现在值不值得持有。
“但成本价是什么？”蔡老师问，“是你过去付出的价格，是沉没成本。它和这只股票未来的走势，没有任何关系。一只股票不会因为你买得贵就涨，也不会因为你买得便宜就跌。它的走势，只和它自身的价值、市场的情绪、资金的流向有关。”
他拿起笔，在空白的纸上画了一条线：“假设这是股票的价值线。你买的时候，在这里。”他在线上点了一个点，“后来价值线变了，到这里。”他在下面又点了一个点，“但你脑子里想的还是那个原来的点。你等着股价回到那个点，但价值线已经下移了，它回不去了。你等得越久，亏得越多。”
陈默看着那条线，感觉有什么东西在脑子里炸开了。
他一直以为，投资是预测股价的涨跌。但现在蔡老师告诉他，投资是判断价值的变化。而价值，和你的成本价无关。
“止损是什么？”蔡老师继续说，“止损就是承认：我当初的判断可能错了，或者情况变了。所以我要退出，重新评估。它是***术刀，把烂肉割掉，防止感染全身。”
“不止损呢？”
“不止损是毒药。”蔡老师的眼神变得锐利，“一开始只是一点点毒，你觉得没事，能扛。但毒会扩散，会渗透，会慢慢侵蚀你的身体，你的意志，你的判断力。到最后，毒入骨髓，你想割肉也晚了，只能截肢——甚至等死。”
他指了指这六本册子：“这些，就是中毒的过程。每一笔‘再等等’，都是在服毒。服得不多，但一直在服。服到后来，毒性发作，无药可救。”
陈默感到脊背发凉。他想起自己的持仓，延中实业和爱使电子。从浮亏10%开始，他就在“再等等”。等到20%，30%，40%……现在快50%了。
他也在服毒。
“蔡老师，”他声音有些发颤，“那……怎么才能做到止损？”
蔡老师想了想，说：“三个方法。”
“第一，机械止损。设定一个硬性规则，比如跌破买入价8%无条件卖出。不要问为什么，不要找理由，到了就执行。把决策权交给规则，而不是情绪。”
“第二，忘记成本价。每次做决策时，问自己：如果我现在没有这只股票，以当前的价格，我会买吗？如果不会，那就卖。不管它是赚是亏。”
“第三，”他顿了顿，“最根本的：接受亏损是交易的一部分。就像开店会有损耗，开车会有油耗，做交易一定会有亏损。你不能指望每笔都赚，你要做的是让赚的比亏的多。而要做到这一点，首先要控制住亏损，不让小亏变大亏。”
陈默把这些记在笔记本上。一字一