注释（红笔）：“市场情绪偏弱，但豫园基本面未变。再等等。”
“又亏了1.4万，总浮亏2.4万，3%。”蔡老师说，“这时候我开始犹豫了。3%，要不要止损？我想，才3%，万一明天反弹呢？而且我是‘价值投资’，看的是基本面，不是短线波动。所以，没动。”
陈默屏住呼吸。他太熟悉这种心理了：小幅浮亏时，总觉得“再等等”，总觉得“会反弹”，总觉得“我是对的，市场错了”。
“第四天，”蔡老师的声音平静，但陈默听出了一丝颤抖，“暴跌。”
日期：1992年6月18日
股票：豫园商城
操作：无
市场价：3980元（较成本价跌7.0%）
注释（红笔，字迹潦草）：“恐慌性下跌。非理性。应等待反弹减仓。”
“一天跌了170元，3.4万。”蔡老师说，“总浮亏到5.8万，7%。这时候，我已经不想止损了。因为如果现在卖，就真的亏了5.8万。不卖，只是‘浮亏’。我在等，等一个反弹，等回到成本价附近，我就卖。”
陈默感到一阵寒意。等反弹再卖——这个想法，他有过多少次？
“反弹来了吗？”他问。
“来了。”蔡老师翻页，“一周后。”
日期：1992年6月25日
股票：豫园商城
操作：无
市场价：4120元（较成本价跌3.7%）
注释（红笔）：“反弹至4120元。浮亏缩小到3.2万。犹豫：现在卖，还是等回本？”
“你看，”蔡老师指着注释，“我当时在想：4120元，离我的成本价4280元，只差160元，3.7%。如果现在卖，就真的亏了3.2万。如果再等等，也许能回本，甚至赚钱。所以，我没卖。”
陈默闭上眼睛。他能想象当时蔡老师的心情：看着浮亏从7%缩小到3.7%，那种“快要回本了”的希望，那种“再等等就能不亏”的侥幸。
太真实了。真实到可怕。
“然后呢？”他睁开眼睛问。
“然后，”蔡老师翻到下一页，声音更低沉，“市场继续跌。”
接下来的几页，是连续下跌的记录：
6月30日，3900元（浮亏8.9%）
7月8日，3750元（浮亏12.4%）
7月15日，3600元（浮亏15.9%）
7月22日，3450元（浮亏19.4%）
注释越来越少，越来越简单。从“等待反弹”到“深度套牢”，再到“麻木”。
“到了7月底，”蔡老师说，“我已经亏了20%，17万多。这时候，已经不是‘要不要止损’的问题了，是‘根本下不去手’。因为17万，是我当时半年的收入。割肉？太痛了。”
他顿了顿：“而且我在想，都跌了20%了，还能跌到哪里去？该反弹了吧？”
陈默想起自己持仓的延中实业和爱使电子。从最高点跌了超过50%时，他也这么想过：都跌这么多了，还能跌到哪里？
答案是：还能跌。
蔡老师继续翻页。册子变厚了，因为后面贴了很多页，记录着漫长的阴跌。
8月，3300元
9月，3150元
10月，3000元
11月，2850元
“到了1992年11月，”蔡老师说，“豫园跌到2850元。我的浮亏是28.6万，33.4%。这时候，我已经麻木了。每天看一眼行情，看到又跌了，心里也没什么感觉。好像亏的不是我的钱。”
“为什么还不卖？”陈默问。
“因为……不甘心。”蔡老师苦笑，“不甘心亏这么多。不甘心承认自己错了。不甘心把账面亏损变成实际亏损。我在等，等一个奇迹。”
他翻到最后一页关于豫园的交易记录：
日期：1993年1月28日
股票：豫园商城
操作：卖出200股，价格2420元
注释，只有一行字，用红笔写得很大：
“扛不住了。亏损37.2万，43.4%。七个月。结束了。”
陈默盯着那个数字：37.2万。1993年的37.2万。
“为什么那天卖了？”他问。
“因为要用钱。”蔡老师的声音很轻，“妻子生病，需要手术费。我不得不卖。如果不卖，可能还会扛下去，直到……”
他没说下去，但陈默知道意思：直到归零。
屋子里安静下来。只有窗外隐约的市井声，和册子纸页翻动时细微的沙沙声。
陈默看着那页记录，看着那个触目惊心的数字：37.2万。从1.2万的小浮