屏幕上显示着他的投资组合
总资金527万元
股票持仓132万元（25%）
现金395万元（75%）
持仓明细
万科（000002）53万元，成本58元，现价72元，市盈率23倍（历史65%分位）
中兴通讯（000063）41万元，成本185元，现价223元，市盈率35倍（历史70%分位）
同仁堂（600085）38万元，成本121元，现价138元，市盈率28倍（历史60%分位）
三只股票的估值都处于历史中高位。按照系统规则，任何一只市盈率超过70%分位，就应该卖出。中兴通讯已经达到阈值，万科接近，同仁堂也快了。
如果明天大涨，可能三只都会触发卖出信号。
那么，他就会清仓。
在“香港回归”这个举国欢庆的日子清仓，在所有人都认为股市要涨的时候退出——这个决定，需要多大的勇气？
陈默打开交易软件，设置了三个条件单如果万科市盈率分位超过70%，自动卖出；中兴通讯超过75%，卖出；同仁堂超过70%，卖出。
设置完，他盯着屏幕上那三个红色的“条件单已生效”提示，看了很久。
然后，他新建了一个文档，开始写
1997年7月1日，凌晨1:30
重大事件香港回归
市场预期普遍乐观，预计大涨
个人判断
1&nbp;短期可能因情绪推动上涨
2&nbp;但东南亚金融风险正在累积
3&nbp;当前估值已处于历史中高位，安全边际不足
4&nbp;系统信号偏向谨慎
决策
1&nbp;维持现有条件单，若触发则自动卖出
2&nbp;即使市场大涨，不追高
3&nbp;若清仓，保持现金仓位，等待更好机会
心态记录
·&nbp;感受到强烈的f（害怕错过）情绪
·&nbp;看到他人乐观时，产生自我怀疑
·&nbp;但系统回测数据显示，在估值高位保持谨慎长期收益更佳
·&nbp;决定信任系统，而非情绪
写完，他保存文档，关掉电脑。
躺在床上时，他听见远处还有零星的烟花声，像这场盛大欢庆的余韵。更远处，黄浦江上轮船的汽笛声悠长而低沉，像某种提醒。
他想起四年前，1993年2月，上证指数在1558点顶峰时，市场也是这般乐观。那时他刚入市不久，被周围的气氛感染，以为牛市会一直持续。
结果是熊市，跌了两年。
历史不会简单重复，但会押韵。
这一次，韵脚在哪里？
陈默不知道。但他知道，在欢庆时保持清醒，在恐慌时保持勇气，这是投资者最稀缺的品质。
而他，正在学习这种品质。
7月2日，星期三，香港回归后的第一个交易日。
早上八点半，陈默走进营业部时，就感受到一种不同寻常的气氛。
散户大厅挤满了人，比平时多了一倍还不止。许多是新面孔，年轻人居多，脸上带着兴奋和期待。大屏幕下方的柜台前排着长队，都是来开户或转账的。
“听说今天要跳空高开！”一个中年男人大声说。
“至少涨五十点！”另一个回应。
“我昨晚看了香港的新闻，港股昨天涨了三百多点！咱们a股肯定跟！”
陈默穿过人群，上二楼中户室。这里也坐满了，平时空着的几个位置都有人。赵建国早早到了，正在打电话“对，全仓！开盘就买！什么股票？随便买！今天肯定普涨！”
看见陈默，他挂了电话，兴奋地说“小陈，你终于来了！今天咱们要见证历史了！”
陈默点点头，没说话，在自己的位置坐下。
九点十五分，集合竞价开始。
上证指数121045，高开8点，涨幅067%。
“好！”中户室里有人鼓掌。
九点二十五分，集合竞价结束121533，高开13点，涨幅108%。
掌声更热烈了。
赵建国已经完成了两笔买入委托，正在准备第三笔。他转过头问陈默“你买什么？我给你推荐几个，深发展、四川长虹、陆家嘴，都是回归概念！”
“我再看看。”陈默说。
九点三十分，正式开盘。
指数瞬间冲高到1220点，涨幅17%。个股普涨，红盘比例超过90%。营业部大厅传来巨大的欢呼声，像足球赛进球时的声浪。
陈默打开自己的持仓页面。