刘信听到徐温的话后，十分恐惧，立刻率领军队掉头攻打虔州。先锋部队刚抵达，虔州的守军就溃散而逃，谭全播逃奔雩都，被追兵擒获。吴国任命谭全播为右威卫将军，兼任百胜节度使。
在此之前，吴国徐温因为自己权力虽重但地位却比较低微，就劝说吴王：“如今大王和各位将领都是节度使，虽然大王有都统的名号，但不足以控制他们。请大王建立吴国，登基称帝来治理国家。” 吴王没有答应。严可求屡次劝说徐温，让他的次子徐知询取代徐知诰执掌吴国政务。徐知诰和骆知祥商量后，调派严可求出任楚州刺史。严可求接受任命后，前往金陵拜见徐温，劝说他：“我们尊奉唐朝的正朔，一直以兴复唐朝为口号。如今朱温、李存勖正在争夺天下，朱氏的势力日益衰落，李氏的势力日益强盛。一旦李氏夺取天下，我们难道能向他俯首称臣吗？不如先建立吴国，来维系民心。” 徐温听后大喜，就留严可求参与总管各种政务，让他草拟建立吴国的礼仪制度。徐知诰知道严可求无法被排挤出朝廷，就把自己的女儿嫁给了严可求的儿子严续。
晋王打算直奔大梁，而后梁军队扼守在前方，坚壁不出，两军对峙了一百多天。十二月庚子朔日，晋王进军，在距离后梁军营十里的地方安营扎寨。
起初，北面行营招讨使贺瑰擅长统领步兵，排陈使谢彦章擅长统领骑兵，贺瑰嫉妒谢彦章和自己齐名。一天，贺瑰和谢彦章在郊外训练军队，贺瑰指着一处高地说：“这里可以修建营寨栅栏。” 到了这时，晋军恰好在那处高地上设置了营寨栅栏，贺瑰就怀疑谢彦章和晋军暗中勾结。贺瑰屡次想要出战，对谢彦章说：“主上把全国的军队都托付给我们两人，国家社稷全靠我们支撑。如今强敌逼近我们的营门，我们却逗留不战，这样可以吗！” 谢彦章说：“强敌来势汹汹，速战速决对他们有利。如今我们深挖壕沟、高筑营垒，扼守渡口要道，他们怎么敢深入进犯！如果轻率地和他们交战，万一失利，那大事就全完了。” 贺瑰更加怀疑谢彦章，秘密向后梁末帝诬陷他，又和行营马步都虞候、曹州刺史朱珪谋划，趁着犒劳士兵的机会，埋伏下甲士，杀死了谢彦章以及濮州刺史孟审澄、别将侯温裕，然后向朝廷报告说他们图谋叛乱。孟审澄、侯温裕也都是骑兵将领中的优秀人才。丁未日，后梁任命朱珪为匡国留后；癸丑日，又任命他为平卢节度使兼行营马步副指挥使，以此奖赏他。
晋王听说谢彦章被杀，高兴地说：“他们的将帅自相残杀，灭亡的日子不远了。贺瑰残忍暴虐，失去士兵的人心，我如果率领军队直捣他们的国都，他们怎么还能坚守营垒不出来！有幸和他们打一仗，就没有不胜的道理。” 晋王打算亲自率领一万骑兵直奔大梁，周德威说：“梁军虽然杀害了上将，但他们的军队还保持完整。我们轻率行动贪图小利，未必是好事。” 晋王不听。戊午日，下令让军中老弱士兵全部返回魏州，整军直奔汴州。庚申日，拆掉营寨进军，号称十万大军。
辛酉日，蜀国改明年的年号为乾德。
贺瑰听说晋王已经率军向西进发，也放弃营寨，率军紧随其后。晋王征发魏博三万壮丁随军出征，让他们负责修建营寨栅栏的劳役，军队所到之处，营寨栅栏很快就搭建完成。壬戌日，晋军抵达胡柳陂。癸亥日清晨，侦察兵报告说后梁军队从后面追来了。周德威说：“敌军日夜兼程赶来，还没有安营扎寨。我们的营寨栅栏已经坚固，守备绰绰有余。既然已经深入敌境，一举一动都必须保证万无一失，不能轻举妄动。这里距离大梁已经很近，梁军士兵都思念家乡，内心怀着愤激之情，如果不用谋略制服他们，恐怕很难成功。大王应当按兵不动，不要出战。我请求率领骑兵去骚扰他们，让他们得不到休息。到了傍晚，他们的营垒还没建好，柴草和炊具也没准备齐全，趁他们疲惫不堪的时候，就能一举将他们消灭。” 晋王说：“之前在黄河边上，我就恨没能早点遇上敌人，如今敌人来了却不出击，还等什么呢，你怎么这么胆小！” 又回头对李存审说：“让粮草辎重先出发，我为你断后，打败敌人再走！” 随即率领亲信部队率先出战。周德威迫不得已，只好率领幽州军队跟从晋王，他对自己的儿子说：“我今天死定了。”
贺瑰率领军队排着阵势赶来，军阵横向绵延几十里。晋王率领银枪都攻破敌军阵地，来回冲杀，转战十几里。行营左厢马军都指挥使、郑州防御使王彦章的军队首先战败，向西逃往濮阳。晋军的粮草辎重位于阵地西面，士兵们望见后梁的旗帜，惊慌溃散，涌入幽州军队的阵地，幽州军队也跟着混乱起来，士兵自相践踏。周德威无法控制局面，父子二人都战死了。魏博节度副使王缄和粮草辎重同行，也战死了。
晋军士兵失去了队列秩序。后梁军队从四面汇集而来，气势十分强盛。晋王登上高丘收拢溃散的士兵，到了中午时分，军队才重新振作起来。胡柳陂中有一座土山，贺瑰率领军队占据了它。晋王对将士们说：“今天谁能夺取这座山，谁就能获胜，我和你们一起去夺下它。” 随即