“先前南海王谋反（淮南厉王刘长时），陛下先父文帝派将军间忌（即简忌）率军征讨，南海王率军投降，朝廷将他们安置在上淦（今江西樟树一带）。后来他们再次反叛，正逢天气酷热多雨，楼船水军（水居击棹）还未交战，病死的就已超过半数；家中父母哀哭，孤儿悲号，家产破败流散，亲人千里迢迢迎回尸体，包裹骸骨而归。悲哀的气氛，多年不散，老人们至今记忆犹新，还未进入敌人领地，灾祸就已经如此深重了。陛下恩德与天地相配，明智可比日月，恩泽施及禽兽草木，若有一人因饥寒而夭折，您都会为之痛心（忄妻怆于心）。如今国内并无犬吠报警的动乱（无狗吠之警），却要让陛下的士兵战死、暴尸中原，血染山谷，边境的百姓因此早早关门、很晚才敢开门（早闭晏开），朝不保夕（朝不及夕），臣刘安私下为陛下深感不安。
“不熟悉南方地形的人，大多认为越地人口众多、武力强盛，足以威胁边境城池。在淮南国尚未被分割（全国之时，指刘长被废前）时，臣国中多有担任边境官吏的人，臣私下听说，那里的情况与中原大不相同。那里被高山阻隔，人迹罕至，车马不通，是天地用来分隔内外的屏障。越人想进入中原，必须从有河流（领水）的山谷下行，那些山谷水流湍急，能漂起石头撞碎船只，无法用大船运载粮食。越人想要叛乱，必定先在余干（今江西余干）境内开垦田地，囤积粮食，然后才能进入山林砍伐木材造船。边境城池的守军如果警惕谨慎，发现有越人入境伐木，就立即逮捕并焚烧他们积聚的物资，那么即使有百越之众，又能把边境城池怎么样呢！况且越人力量薄弱（绵力薄材），不善于陆战，又没有车马、弓弩等装备，之所以难以征服，只是依靠地理险要，加上中原士兵难以适应当地的水土。
“臣听说越人军队不下数十万，若想征服他们，汉军数量需要五倍于敌才够，这还不包括运输粮饷的民夫。南方炎热潮湿，临近夏季更易引发高热疾病（瘅热），士兵们日晒露宿（暴露）、寄居水畔（水居），蝮蛇滋生，疾病频繁发作，还未交战士兵病死率就可能达到十分之二三（什二三）。即使把整个越国的人都俘虏了，也不足以补偿我军损失的人员。
“臣听到路上的传言：闽越王的弟弟甲谋杀了闽越王（此指前任闽越王，非郢），甲后来也被诛杀，现在闽越百姓没有归属。陛下若想接纳他们，可将其迁入中原安置，派遣重臣前去安抚慰劳（临存），施恩行赏来招引他们，他们必定扶老携幼归顺陛下的圣德。如果陛下不想用他们，那就为他们延续断绝的祭祀（继其绝世），保存将亡的国家（存其亡国），另立王侯（建其王侯），作为大汉藩属（畜越），他们必定会献礼称臣（委质），世代朝贡尽职（世共贡职）。陛下只需用方寸大小的印玺，一丈二尺长的绶带（组，印绶），就能安抚境外，不动一兵一卒，不损一件兵器（顿戟），威势与恩德一同彰显（威德并行）。如今若派大军进入其地，他们必定惊恐万分，认为官府是想屠杀灭绝他们，必定会像野鸡兔子一样逃入山林险阻。大军一旦撤离，他们又会重新聚集；留军驻守，年复一年，士兵疲惫不堪，粮草断绝，百姓苦于战祸，盗贼必定兴起。臣听老人们说：秦朝时，曾派郡尉屠睢进攻百越，又派监御史禄开凿灵渠打通粮道。越人逃入深山丛林，秦军无法进攻；留下军队驻守空旷之地，旷日持久，士兵劳苦疲惫；越人乘机出击，秦军大败，于是征发罪犯戍边（发缊戍）。那时，国内外动荡不安（外内骚动），民不聊生，逃亡者成群结队，纷纷成为盗贼，崤山以东（山东）的叛乱（指陈胜吴广起义等）由此开始。战争是凶险之事，一方有警，四方震动。臣恐怕变故的发生、奸邪的出现，会由此开始。
“臣听说天子的军队出征只为讨伐不臣（有征而无战），无人敢抵抗（莫敢校也）。倘若不幸让越人中有人胆敢冒犯汉军的兵锋（颜行），或者在押送粮草的杂役（厮舆之卒）中有一个疏忽而未能安全返回，那么即使得到了越王的首级，臣也私下替大汉王朝感到羞耻。陛下以四海为疆界，所有人民都是您的臣仆（皆为臣妾）。您广施恩德福泽（垂德惠覆露之），使他们安居乐业，那么您的恩泽将惠及万世，传给子孙后代，无穷无尽。天下的安定，就像泰山被四方的绳子牢牢维系（泰山而四维之），夷狄之地，哪值得您费心去争取那一时半刻的间隙（一日之闲），而烦劳将士们奔波万里呢！《诗经》说：‘周王的谋划真恰当（王犹允塞），徐方（