成子问：“授信的代价呢？有没有附加条件？”
“中行那边提了，让我们把基本户从建行转过去。”徐卓说，“我没答应，谈了两次，最后他们松口了，只要我们把饮料板块的销售回款放在他们那儿就行，丰禾本部的基本户不动。”
“你怎么回的？”
“我说可以，但饮料板块每年的相关手续费用你们承担。他们算了算，之后就没再提了。”
张凤鸾在边上“嚯”了一声，“可以啊，跟银行讨价还价？”
徐卓看了他一眼，没笑，“不是讨价还价，是把交易成本摆在桌面上。他们想拿回款，就得付出相应的对价。金融的本质是风险定价，不是人情往来。”
张凤鸾心里暗暗点了下头。这人，可以。
“第二，”徐卓继续道，“现金流压力测试。我们模拟了三种极端情况。”
“上游原材料涨价百分之三十、下游经销商回款周期延长一倍、以及两者同时发生。在三种情况下，丰禾都能撑至少十二个月，不需要外部输血。前提是，饮料板块的增长放缓到百分之十五以下。”
“放缓到百分之十五？”成子皱眉。
“这是压力测试的假设，不是预测。”徐卓解释道，“实际增速远高于这个数字，所以安全边际更大。”
成子这才松了眉头。
“第三，”徐卓翻过一页纸，“员工持股平台的梳理。那百分之十的股份，一共涉及三十七个持有人，都是公司高管和核心技术骨干。持股平台的合伙协议，我重新审了一遍，发现两个问题。”
“说。”
“锁定期。原来的协议约定锁定期三年，已经过了两年。如果今年有人离职，按照现有条款，可以申请退出。虽然退出价格有折扣，但折扣不大，吸引力不够，真要有人想走，这点折扣拦不住。”
“退出程序。协议里写的是经股东会议同意，但对同意的标准没有量化。三分之二？四分之三？还是全体一致？这留了模糊地带，容易扯皮。”
张凤鸾看着徐卓，“你的建议？”
徐卓显然有准备，“锁定期延长到八年，从重新签订之日起算。退出折扣从七折降到五折，但补偿公司垫付的社保公积金和个人所得税。“”
“同时明确，退出必须经全体股东一致同意，且优先转让给创始股东。这些调整，我已经和大部分持有人沟通过，没有原则性反对。”
“大部分？有反对的？”
徐卓犹豫了一下，“有两个人，一个是研发中心的副高工，一个是华中区销售总监。副高工的理由是，八年太长，流动性太差。销售总监没明说，但意思是，如果不锁，他可以考虑留下，如果锁了，他可能要重新评估。”
成子沉默了几秒，看向窗外。
远处厂区的烟囱冒着淡淡的白烟，在蓝灰色的天幕上画出一道若有若无的线。
“副高工那边，让毕延去谈。销售总监……”成子顿了顿，“让肖...算了，我自己来。”
徐卓点点头，把那一页纸翻回去，“还有，大李总之后又给我发了邮件，提醒了几件事，现在正在处理。”
“资产梳理与剥离，把丰禾食品和丰禾饮料的财务报表做了更清晰的切割。饮料板块现在是现金奶牛，也是他们最眼红的部分，我已经把部分预收款和应收账款做了资产证券化的预备方案，必要时候可以快速变现，增加公司现金流，让他们不好估价。”
“债务结构优化，提前偿还了一部分高息短期贷款，换成了低息的长期贷款，他们想用资金链紧张来压价，找不到借口。”
“关联交易清理：之前和富乐集团的一些往来款，我已经做了合规化处理，不会被他们抓住把柄攻击成利益输送。”
张凤鸾赞许地看了徐卓一眼：审计出身，做事有章法，说话不绕弯，对模糊条款敏感，对利益格局清醒。这人，倒不是来混日子的。
“很专业。财务数据是他们的主攻点，你把这些坑填平了，他们就得费更多功夫。那个资产证券化预案，我喜欢，这叫金蝉脱壳。”
张凤鸾说到这儿，目光在那份文件夹上停了一下，“徐卓，财务上能不能再做点烟雾弹？”
“烟雾弹？”徐卓看向张凤鸾。
“嗯，比如，把研发费用在报表上做得更激进一点，让短期利润看起来没那么诱人？或者，把部分固定资产做减值测试？总之，让公司可能的估值在账面上看起来虚一点，但实际价值不变。”
徐卓推了推眼镜，露出一丝狡黠的笑，“可以。把部分研发支出资本化改为费用化，能直接压低当期净利润。或者对部分老设备计提减值准备。只要审计能过得去，我能把报表做得让收购方觉得买亏了。”
张凤鸾笑了笑，又转向吴昊，