里南，小螺号自然是：库里南

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    这几章都是职场盛，这里想补一个投行小课堂

    【投行小课堂】

    想跟大家说说这章盛总说的注册制为什么一定会到来。

    这篇写文背景是2015-2016，那时，行业内就有一种前卫的论调，中国一定会跟美国一样，从核准走向注册。但就像文中说的，到2020年，仍然有很多同行不愿相信，直到，去年，国家开始在部分市场实行注册制，投行人才感受到了这把剑已经砍了下来。

    前面科普，我讲过我们国家io和美国最大的不同，一个是核准，一个是注册。那么为什么说，核准是大势所趋呢。

    主要是因为：第一，核准制下，企业信息披露和实质性审核其实是相背的。a股的实质性审核要求拟上市企业必须是个好企业，要求业绩良好、成长性强、规范运作，且对这些要求的具体体现进行实质性审核。也就是说，与成熟市场企业讲真话，风险留给市场决定不同，a股企业被要求既要讲真话，又要向监管部门证明自己是好企业，于是在实质操作中，企业往往不是从尽量揭示风险的角度出发，而是尽可能地打“擦边球”，努力向监管证明自己是好企业，以便于上市，这与完全信息披露，让股民和市场知晓风险其实是矛盾的。

    第二，现有的审核其实是不利于健康的投资文化。因为监管部门对io的实质性审核会让股民、市场造成监管部门已经严格把关，能够通过审核的都是好企业的错觉，这会让投资者偷懒，加重投机行为，其实，现在大家也能看到，很多人买股票，可能连企业具体是干嘛都不知道，就一通瞎买，纯粹就是投机行为，把io交给市场，某种程度上会让股民心态趋于健康。

    第三，就是我前面介绍的，严格的审核机制，会让很多优秀新兴企业无法再国内上市。比如某巴巴，某东等。

    好了，这就是我的理解，想到哪儿说懂啊哪儿，大家不喜欢可以跳过哈。 w ,请牢记:,

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